既然讨论投资，必然会牵扯到收益以及收益率，它不仅仅是各个理财投资产品的重要变量，同时也是我们进行投资理财活动的主要目标。

想要对投资的目标和效果做到心中有数，首先就需要搞清楚收益以及收益率到底是什么。实际上，看似简单的一个概念，真要较真起来，也不是那么简单。

那我们就从最基本的概念 “收益” 以及 “收益率” 说起吧，希望通过一些通俗的解释，让大家在投资理财过程中对收益以及收益率有个更加清晰的认识和理解。

在这一篇中，我们首先来说一说 “收益”。

收益的来源

在讨论收益率相关概念之前，我们有必要先搞清楚什么是收益。为什么我们的投资能够有收益？这些收益从本质上讲到底来自哪儿？

只有真切地理解了收益的来源，才能够更好地理解不同的投资策略的底层逻辑。以后我们要讨论的每一个投资策略，都必须回答的第一个问题就是，我们到底想获取的是什么收益。

根据我个人粗浅的理解，各种不同的投资收益，本质上，可能主要来自以下几点：

对放弃即时选择权的补偿。我们用于投资的一般都是现金，而现金对我们来说，实际上是一种选择权。我们可以使用现金来购买各种生活娱乐物品或服务，也可以用现金来来进行各种投资活动，如何选择全在我们自己。当我们把现金以债权的方式出借给别人的时候，实际上我们是把这笔现金对应的选择权出借给了别人。因此，当我们把钱借给别人，或者投资于类似银行存款、货币基金、债券基金以及各种理财平台的固定收益产品时，实际上都是我们通过放弃现金背后对应的即时选择权，以换回相应的补偿，也就是收益（或者称之为利息）。

更优的资源配置所带来的价值增长。在我们日常生活中，大到整个人类社会，小到我们每个个体，不管是生产、消费还是投资等各种经济活动，实际上都是在对各种资源进行配置（包括我们自己的劳动力），以期在我们能力范围内达到最优的价值产出。因此，对于类似创业、买房或者股票、基金等权益类的投资（所谓的价值投资），本质上我们在做的都是以我们认为潜在价值增长最优的方向上进行着资源的配置。而在这个维度上的收益，无非就是当我们预期中的价值增长真实发生的时候，由这个更优配置所带来的社会财富（效益）总量的增长。

连续的价格发现过程中的资本利得。我们知道，价格是对事物内在价值的外在衡量，而价格的发现实际上是一个连续的过程（暂且不讨论是否是强有效市场之类的鬼了）。尤其是在像股票、期权、期货、利率、汇率这样的一些标的上体现地更加明显。因此，在一个相对短期内（假设在这期间事物本身的价值没有发生变化）发生的交易对应的价格差所带来的收益（典型的如各种套利、股票的日内交易、或者更宽泛一些比如根据短趋势的价格信号所做的买卖交易），可以归类到这一类资本利得上。

人类整体生产力的提升或者通货膨胀。从更大的尺度上来看，人类社会的生产力总是在螺旋上升的（只要自己不作死）。即使忽略这个因素，单从货币的角度来看，整体上也是随着通胀在逐渐贬值的。因此，假设我们买入一个资产长期不动，那么从长远的角度来说，不管是从资产对应的货币价格还是资产实体对应的生产力，都是在螺旋上升的。因此，对于类似那些买入并长期持有的策略（比如各种指数，长期来看都是螺旋上升的），或者全天候的全球大类资产配置策略，从本质上来讲，我们获取的实际上就是这种收益。

以上四种收益来源，是从我自身认知局限出发的一些总结。

对于我而言，某一个策略是否认可，不仅仅要看策略本身的表现，更希望从本质上理解该策略所获得的收益到底是什么样的收益。

只有这样，才能够做到心中有数，才能够更了解策略的特点，也才能够更好的理解策略实盘过程中的表现以及后续的发展，也才能够更坚定地执行策略本身，直到达成预期的效果。