以往，投资者在银行等渠道购买理财产品时都会关心“年化收益”。但资管新规出台后，银行理财产品正加速从预期收益型向净值化转型，“预期收益率”已经渐渐成为了过去时，取而代之的是“业绩比较基准”。

由于新规实施时间较短，不少投资者仍然对“业绩比较基准”不太了解。那么，投资者买理财产品该如何看业绩比较基准？需要注意哪些问题？

“业绩比较基准”展示各有不同

6月27日，中国银保监会发布的《理财公司理财产品销售管理暂行办法》(下称《办法》)正式施行。《办法》规定，不得使用未说明选择原因、测算依据或计算方法的业绩比较基准，单独或突出使用绝对数值、区间数值展示业绩比较基准。

据了解，所谓业绩比较基准，就是理财公司根据产品过往业绩表现，或者同类产品的历史业绩，为自己的投资业绩设置的“小目标”，只有参考价值，并不具备刚兑的性质。

由于新规设置了6个月整改期，并且目前行业内对业绩比较基准的制定规则尚未出台统一标准，各家机构尚有各自的解读。

据了解，目前，业绩比较基准的表现形式大致有四种：一是单一数值型，如业绩比较基准3.8%；二是区间数值型，如业绩比较基准4.2%-6%；三是基准或市场化利率型，如中国人民银行最新公布的3个月定期存款利率+2%；四是指数组合型，如中证800指数收益率×80%+中证全债指数收益率×15%+银行活期存款利率×5%。

记者查询多家主流银行官网理财产品页面发现，这些理财产品中既有该银行自营产品，也有代销理财公司产品，“业绩比较基准”的展示形式也各有不同。

以建行为例，其官网在河北地区销售的理财产品共包括12只“乾元”系列净值型产品和9只“乾元”系列非净值型产品。其中，净值型产品七日年化收益率最高为3.72%；非净值型产品业绩比较基准最高为3.1%。

交行自营理财产品以“参考年化收益率”展示收益率，最高为3.85%；代销交银理财相关产品则用“业绩比较基准”展示收益率，最高为4.3%。

工行理财产品的收益展示方式较多。以其私人银行产品为例，既有业绩比较基准展示（如上期分红适用年化收益率为2.8037％），也有预期年化收益率展示，还有单位净值展示。

招行除了自营理财产品外，还代销了招银理财、光大理财等8家理财公司的理财产品。其收益展示采用了区间法。例如，其代销的某款产品收益率展示为“业绩比较基准区间：5.50%至7.20%”。

买理财产品既看收益也看风险

为了避免有的理财产品在宣传上玩花样，明明只是“预期收益率”，但却让投资者误以为是“现实收益率”，结果到期兑付不了，从而产生纠纷。《办法》中明确规定，除了不得“出具、宣传理财产品预期收益率”外，在展示业绩比较基准时要有理有据，不能让投资者错把业绩比较基准当成预期收益。

此外，《办法》还规定理财产品销售机构要对投资者进行风险承受能力评估，并且不得误导投资者购买与其风险承受能力不相匹配的理财产品；不得虚假宣传、片面或者不当宣传，夸大过往业绩，预测理财产品的投资业绩，或者出具、宣传理财产品预期收益率；不得将销售的理财产品与存款或其他产品进行混同。

据了解，多家银行理财子公司已在产品说明书或宣传材料中增加“业绩比较基准”的测算依据，并且在“业绩比较基准”的说明书中主动提示产品风险。

例如，招银理财近期发售的一款产品宣传材料中提到“业绩比较基准是管理人根据产品说明书约定投资范围内各个资产的收益率水平、投资比例、市场情况进行静态测算和情景分析得出。”

建信理财则在新发产品说明书中增加了相关说明：“业绩比较基准是产品管理人基于产品性质、投资策略、过往经验、未来市场预判等因素对产品设定的投资目标。”

（燕都融媒体记者 张静涛）