昨天有粉丝让我做一期有关商誉的视频，那么这一期就来聊一下这个话题。

以前，商誉这个词对投资者来说还比较陌生，但是最近几年，商誉越来越多的被投资者提及，并且成为了上市公司一项重要的财务指标，那么到底什么是商誉呢？它是如何产生的？对股价又会造成什么样的影响呢？

资本市场里有一句话叫做“无并购无商誉”，也就是说上市公司只有在并购的时候才会产生商誉，商誉是由上市公司溢价收购所产生的，是收购价格与被收购公司净资产的差值，也就是当一家公司被收购之后，能够给收购方带来的潜在价值，差价越大，商誉值就越高。

早些年溢价并购非常普遍，在溢价并购的过程当中，一般都会有一个业绩承诺，什么是业绩承诺呢？就是被收购公司承诺在三年内完成所设定的业绩目标，在业绩承诺期限内，被收购公司一般都会完成这个承诺，因为一旦无法完成，就要进行业绩赔偿，为了避免赔偿，有些被收购方就会做一些财务造假，他们通常会直接用收购方给的现金，或者降低成本等各种手段进行业绩造假，而三年过后，就会出现业绩的明显下滑，甚至亏损。

在2014-2015年间，大量的上市公司进行了溢价并购，在业绩承诺期完成了以后，很多标的出现了业绩变脸，随之而来，就出现了商誉减值这个热门话题，什么是商誉减值呢？上市公司每年都会对收购过来的资产进行商誉测试，一旦标的资产达不到收购时的估值预期，就会进行商誉减值，商誉减值会直接从上市公司的利润中计提。大额的商誉减值成为了上市公司暴雷的导火索之一，这种现象不但损害了上市公司的利益，还给广大投资者带来重大损失。

那么商誉对股价又会造成什么样的影响呢？总的来说，商誉越高，面临着减值的风险就越大，对股票越不利，90%的并购都有夸大的成分，一些上市公司的高管为了利益输送，进行高于被收购公司几倍甚至几十倍的高溢价收购，被收购公司可能是其关联方或隐藏的关联方，这样就为商誉减值埋下了隐患，一旦对商誉全部计提减值损失，上市公司将面临巨额亏损，这对投资者极为不利。所以投资者在选择上市公司的时候，一定要擦亮眼睛 ，尽量排除这种隐患。