一字之差，收益变负

小富即安式理财，也成了幻影？

5月29日，支付宝上一款名为“国寿周周利”的理财产品，在用户持有期（七天）期满后，出现负收益。

该产品名为“周周利”，相同管理人在支付宝发行了多只类似产品，标注了相当不错的年化收益水平，并号称“持有到期收益稳定”。

这很容易让人以为这是一款每周必定盈利的7天理财产品，但其实是中国人寿发行的养老型产品，且投资范围包括高波动的权益类资产。

而恰恰是这个产品在本周出现了周收益为负。

或许是感受到此前的措辞存在问题，5月29日下午，周周利产品页上关于“持有到期收益稳定“的描述悄然被更改为“长期持有收益稳定”。

但此前投资亏损的客户的亏损，已经兑现了。

产品突现亏损

支付宝平台上的一些投资者陆续在网上反映：他们今年5月21日通过支付宝理财平台，购买的一款名为“国寿周周利”的理财产品，5月29日到期出现亏损。

但颇令他们不解的是，这些短期的产品，历史上一直强调收益稳健，也被列在了支付宝理财平台的“稳健精选栏目”里。

类似产品还有中国人寿旗下的“周周盈”等。

一些持有人反映，在过去一周，他们持有“国寿周周利”时，累计收益一直为报为0，直至29日封闭期结束自动赎回时，产品页面显示有0.10元亏损。

而同期的另一款“国寿周周盈”，封闭期同样是7天，却能一直保持着2.49%的七日年化。

同一家机构管理的相同封闭期产品，均为养老保障产品，却出现不同风险收益特征，且代销平台并未作出任何产品对比说明。

表述格外“自信”

支付宝将险资养老保障产品，与银行保本保息产品一起，均放在了理财产品类别中。

同时，“国寿周周利”产品信息页面还标注了“中低风险”，“成立以来年化增长为2.99%”，“历史100%兑付本金”等表述。

具体提示中，该产品也加入了净值变化可能导致短期存在盈亏波动的表述，但结尾却明确标注“到期收益稳定”。

结合其产品期限为7天，及不错的历史收益，这似乎很容易让投资者有一个印象：这个产品是每期都能有盈利的，且收益高于余额宝的。

或许是意识到了措辞存在误导的可能，5月29日下午，该产品措辞被默默修改为“长期持有收益稳定”。

一词之差，涵义“天差地别”。

产品究竟为何？

这个引发争论的产品，究竟是怎样的产品呢？

实际上，中国人寿发行多个养老保障产品，均在支付宝理财有代销。

如上图所示，中国人寿的养老保障产品有不同期限，比如7天、60天、188天和360天。

值得注意的是，除了国寿嘉年188以外，其余四只产品在支付宝平台代销的产品名称，采用了“周周利”、“周周盈”这类形容词。

投资者只有打开产品档案里的投资组合说明文档，才能看到对应产品的全称，产品名称有着明显的差异。

然而，中国人寿官网产品信息披露中，并未找到“国寿周周利”、“国寿周周盈”对应的产品说明书，只能在支付宝产品页面中看到。

“国寿周周利”和“国寿周周盈”均为7天期限理财，但费率却截然不同：前者管理费比后者高出0.1%。

支付宝页面中，投资者打开上述产品页面，首先可以看到单位净值、年化增长、产品亮点等介绍，费率要点击产品档案才能看到。

但看到的费率并非管理费和托管费，代销平台宣传为“买卖0费率；购买或赎回均无手续费。”投资者必须拉倒页面最下方，找到投资组合说明书去查找，才能在密集的文字中找到管理费率等说明。

从上图还可以看出，导致投资者亏损的“国寿周周利”费率比同类产品高，展示的年化收益也更高。

上述两只产品均标注为“中低风险”，但投资范围却大为不同。

据产品说明书，“国寿周周利”投资范围包括流动性资产（5%-100%）、固收类资产（0-140%）、权益类资产（0-20%）。

“国寿周周盈”投资范围为：流动性资产（5%-100%）、固收类资产（0-190%）、不动类资产和其他金融资产（0-20%）。

可以看出，虽然两只产品均为7天期限的养老产品，但投资方向截然不同，令投资者亏损的产品投向涵盖股票。

简言之，一只7天期限养老理财，投向了股票资产。

由于中国人寿的养老保障产品，运作并不完全透明，无法像公募基金一样有严格的投资信息披露，我们无法得知具体资产配置情况。

产品宣传却不同

在查阅了中国人寿其余封闭期较长的养老产品档案，也可以发现只有“国寿嘉年188”，投资范围包括0-10%比例的权益类资产，但比例少于“国寿周周利”。

但二者对权益资产定义也不一样。“国寿周周利”档案中，将其解释为“股票、股票型基金、混合型基金、权益类保险资管产品，以及其他经银保监会认定属于此类的工具或产品；“国寿嘉年188”解释为：股票、股票型基金、混合型基金、权益保险资管产品。

上述微妙的不同，需要投资详细阅读产品说明，并在不同产品之间详细对比后，才能发现。

但对于习惯一键购入产品的投资者而言，这样的安排很容易让他们忽略。

事实上，通常的购买习惯是，理财产品销售过程中，年化收益率是投资者选择购买的重要参考。

但在支付宝页面中，“国寿周周利”和“国寿嘉年188”向投资者展示成立以来的年化增长。这两只产品投资范围中恰恰含有权益资产。

其他未投权益资产的中国人寿养老产品，展示的是七日年化。

然而，上述对年化收益的表达却有不同含义。

成立以来的年化增长是衡量产品成立以来的净值增长情况，更多用于净值型产品中；七日年化指产品近7日的平均预期收益水平进行年化计算后的数据，一般用于货币基金产品。

产品名称极为相近的“国寿周周利”和“国寿周周盈”，虽然封闭期都是7天，只有打开产品档案，投资者需要对比才能发现前者是定开净值型养老产品，后者是定开养老产品。

如果之前曾购买“国寿周周盈”的投资者，再次申购时，很可能因为一字之差，选择了“国寿周周利”，而要承担不同的风险！

一只7天期限的养老理财，为何要投向权益类资产？这样的产品策略和前期产品的表述是否妥当？由此造成的风险谁需要承担？

这个问题恐怕需要后续的相关各方来给出答案。