商誉减值成为近年来TMT行业的重大的风险点。
一般而言,商誉减值隐含着被并购企业的成长或盈利能力出现了问题,计提商誉减值会直接侵蚀企业当期利润,对公司造成较大冲击。 所以,商誉占比净利润的比值越重,一旦业绩承诺未完成,计提商誉减值,对利润的冲击也就越大。
国信证券以商誉总值/净利润和商誉总值/净资产两个指标,在 TMT 四个行业中各筛选出排名前十的公司。这些公司或会成为重大的雷区,但仍需要跟踪公司基本面做出判断。
分行业对商誉/净资产、净利润水平较高的公司进行梳理如下:
截止2016年12月31日,在计算机板块的164家公司中,剔除3家ST公司,在剩下的161家公司中有103家公司存在商誉。商誉/所有者权益、商誉/净利润两项指标排名前十的公司分别如下所示(标蓝的公司为两表中重合的公司,下同)。

截止2016年12月31日,在传媒板块的112家公司中,剔除1家ST公司,在剩下的111家公司中有82家公司存在商誉。两衡量指标排名前十的公司如下所示。


截止2016年12月31日,在通信板块的107家公司中,剔除1家ST公司,在剩下的106家公司中有67家公司有商誉。两衡量指标排名前十的公司如下所示。

截止2016年12月31日,在电子板块的183家公司中,剔除5家ST公司,在剩下的178家公司中有104家公司有商誉。两衡量指标排名前十的公司如下所示。
